Zlato na novém maximu. Co to znamená pro českého investora?
29. 9. 2025 zlato poprvé v historii prorazilo hranici ~3 800 USD za unci. Trh sází na další uvolňování měnové politiky v USA a slabší dolar. Krátkodobě jde o učebnicový „útěk do bezpečí“ – zlato těží z obav z ekonomického ochlazení, politických rizik i hrozby rozpočtových patů v USA.
(Zdroj: Bloomberg, Investing.com, Kitco – září 2025)
Příběh ze života: když nejistota přijde domů
Můj dlouholetý známý měl během posledních let část peněz v bance a část v nemovitostech. Když přišla inflace, všiml si, že mu rezervy na účtu mizí rychleji, než je stačí vydělat. Náklady na energie, materiály a mzdy rostly, a přitom cena jeho bytu se skoro nehýbala.
Řekl mi: „Reni, já chci mít něco, co mi nevezme banka, ani stát. Něco, co si udrželo hodnotu, i když se všechno kolem mě mění.“
Dnes, když vidí zlato na historickém maximu, má pocit, že konečně stojí na pevných nohách. Jeho úspory už neleží jen na účtu – část z nich pracuje v kovu, který mu přináší klid.
Proč roste právě teď
Měnová politika: Fed 17. 9. snížil sazby o 25 bb, což snížilo náklady příležitosti držby kovu; trh zároveň čeká, že cyklus uvolňování bude pokračovat.
(Zdroj: CNBC, 17. 9. 2025)Evropa vyčkává: ECB 11. 9. ponechala sazby beze změny a snížila inflační výhledy – dolar zůstává hlavním hybatelem cen zlata.
(Zdroj: Reuters, 11. 9. 2025)Sentiment a poptávka: Geopolitika a fiskální nejistota v USA drží poptávku po „bezpečných přístavech“.
(Zdroj: Financial Times, září 2025)
A co stříbro?
Stříbro letos předvedlo větší růst než zlato: +55 % od začátku roku, aktuálně nad 46 USD/oz.
Stojí za tím:
spolujízda se zlatem
průmyslová poptávka, zejména solární sektor
Zároveň je ale stříbro volatilnější – dávkování je klíčové.
(Zdroj: Kitco, Mining.com, září 2025)
Bitcoin: vysoko, ale s výkyvy
Bitcoin se drží kolem 110–112 tis. USD, ale ETF odtoky po měsíci přílivů brzdí růst a zvyšují volatilitu.
Pro dlouhodobé investory dává smysl držet se DCA (pravidelných nákupů).
(Zdroj: CoinDesk, The Block, září 2025)
Co z toho plyne pro vyvážené portfolio (prakticky)
Nehonit trh, řídit poměry: Zlato je kotva. Pokud má klient více stříbra, může být na místě upravit poměr Au/Ag (např. 60/40 nebo 70/30).
Nákupy po dávkách: U zlata i bitcoinu preferovat pravidelné nákupy – rozloží riziko a využijí korekce.
Likvidní rezerva: Držet část hotovosti jako „prášky do deště“ pro případné dokupy při -5 až -10 % korekcích.
Shrnutí
Zlato je na historickém maximu díky očekávání nižších sazeb a rostoucí nejistotě.
Stříbro přidalo ještě více, ale s vyšší volatilitou.
Bitcoin zůstává vysoko, ale krátkodobě jej brzdí odtoky z ETF – pravidelné nákupy se stále vyplácí.
(Zdroj: Bloomberg, Kitco, CoinDesk – září 2025)